OpenAI 财务规划曝光：未来五年自由现金流预计为负 2780 亿美元

金融时报于 2026 年 9 月 18 日披露的一份内部演示文稿显示，OpenAI 预计 2026 至 2030 年将产生约 2780 亿美元累计负自由现金流，反映出前沿模型研发与基础设施扩张的高额资金需求。

• 财务预测显示，OpenAI 2026 年预估营收为 360 亿美元，计划在 2030 年增至 3500 亿美元，五年累计预期营收约 8400 亿美元。
• 支出端增速高于收入，到 2030 年底，仅算力与数据中心等基础设施单项累计投入即规划达到 8560 亿美元。
• 公司在 2026 年 3 月获得的 1220 亿美元融资预计将在 2028 年耗尽，目前正与投资机构接洽新一轮估值在 1.2 万亿美元以上的股权融资。
• 为应对开放权重模型与 Anthropic 等竞品的市场竞争，OpenAI 规划未来下调部分产品调用价格，这将对单位营收产生一定压力。
• 影响/看点：高额负自由现金流意味着 OpenAI 对外部一级市场与债务融资具有持续依赖性，若未来算力降本不及预期或商业化变现增速放缓，公司可能面临资本链条收紧与估值调整的挑战。
• 资料依据:
• IT之家（2026-09-19）：https://www.ithome.com/1/004/420.htm
• 金融时报（2026-09-18）：https://www.ft.com/content/openai-financial-projections-cash-flow-2026

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